Το μήνυμα είναι ωμό: η περίοδος της «διαχειρίσιμης υπερχρέωσης» πλησιάζει στο τέλος της.
Σαφή και ηχηρή προειδοποίηση προς την Ουάσινγκτον απευθύνει το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, κρούοντας τον κώδωνα του κινδύνου για την εκρηκτική πορεία του αμερικανικού δημόσιου χρέους.
Εάν συνεχιστούν οι σημερινές δημοσιονομικές πολιτικές, το χρέος των ΗΠΑ θα εκτιναχθεί στο 140% του ΑΕΠ έως το 2031, μετατρέποντας τη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου σε εστία δυνητικής χρηματοπιστωτικής αστάθειας.
Το μήνυμα είναι ωμό: η περίοδος της «διαχειρίσιμης υπερχρέωσης» πλησιάζει στο τέλος της.
Τα στοιχεία προκαλούν ίλιγγο.
Το εθνικό χρέος των ΗΠΑ έχει ήδη ξεπεράσει τα 38 τρισεκατομμύρια δολάρια, καταγράφοντας αύξηση 2,25 τρισ. δολαρίων μόνο τον τελευταίο χρόνο.
Μέχρι τον Απρίλιο, αναμένεται να αγγίξει τα 39 τρισ. δολάρια, επιβεβαιώνοντας μια πορεία που θυμίζει δημοσιονομική καταιγίδα χωρίς φρένα.
Παράλληλα, το ομοσπονδιακό έλλειμμα διογκώνεται επικίνδυνα.
Από περίπου 1,4 τρισ. δολάρια το οικονομικό έτος 2022, εκτινάχθηκε στα 1,8 τρισ. δολάρια πέρυσι, επιβαρύνοντας περαιτέρω έναν ήδη υπερφορτωμένο ισολογισμό.
Η επικεφαλής του ΔΝΤ, Kristalina Georgieva, ήταν απολύτως σαφής μετά την ολοκλήρωση της αξιολόγησης της αμερικανικής οικονομίας:
«Το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών είναι τεράστιο. Με απλά λόγια, αυτό είναι το πρόβλημα.»
Η ίδια υπογράμμισε ότι η κυβέρνηση της Ουάσινγκτον γνωρίζει τη σοβαρότητα της κατάστασης, ωστόσο ο χρόνος για ουσιαστική παρέμβαση στενεύει επικίνδυνα.
Προειδοποίηση – ορόσημο για το 2031
Στην ετήσια αξιολόγηση βάσει του «Άρθρου IV», το ΔΝΤ περιγράφει ένα σκηνικό αυξανόμενου κινδύνου: Ραγδαία αύξηση του βραχυπρόθεσμου χρέους, διαρκής άνοδος του λόγου χρέους προς ΑΕΠ και ευπάθειες που μπορούν να διαχυθούν στο παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα
Η προοπτική χρέους στο 140% του ΑΕΠ έως το 2031 δεν αποτελεί απλώς έναν αριθμητικό δείκτη.
Είναι ένα καμπανάκι για πιθανή εκτίναξη του κόστους δανεισμού, για πιέσεις στον πληθωρισμό και για αλυσιδωτές αντιδράσεις στις διεθνείς αγορές.
Το ΔΝΤ καλεί τις ΗΠΑ να καταρτίσουν άμεσα ένα σαφές, αξιόπιστο και μακροπρόθεσμο σχέδιο δημοσιονομικής εξυγίανσης, ικανό να σταθεροποιήσει και τελικά να μειώσει το βάρος του χρέους.
Η κριτική δεν περιορίζεται στον προϋπολογισμό.
Το Ταμείο στρέφει τα βέλη του και στην εμπορική στρατηγική της Ουάσινγκτον, ζητώντας καλύτερο συντονισμό με τους συμμάχους και περιορισμό των εμπορικών φραγμών.
Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται στους δασμούς και στους περιορισμούς εξαγωγών που επιβλήθηκαν για λόγους εθνικής ασφάλειας, πολλοί εκ των οποίων θεσπίστηκαν επί προεδρίας Donald Trump.
Το ΔΝΤ επισημαίνει ότι τέτοια μέτρα θα πρέπει να έχουν όσο το δυνατόν πιο περιορισμένο πεδίο εφαρμογής, ώστε να μην επιβαρύνουν περαιτέρω τη διεθνή οικονομική ισορροπία.
Πληθωρισμός: ο στόχος απομακρύνεται
Παρά τις ανησυχίες, η αμερικανική οικονομία αναμένεται να αναπτυχθεί κατά 2,4% το 2026.
Ωστόσο, ο πληθωρισμός δεν προβλέπεται να επιστρέψει στον στόχο του 2% της Federal Reserve πριν από τις αρχές του 2027.
Η επιμονή των πληθωριστικών πιέσεων σε συνδυασμό με την εκρηκτική αύξηση του χρέους δημιουργεί ένα εκρηκτικό μείγμα: υψηλότερα επιτόκια, αυξημένο κόστος εξυπηρέτησης του χρέους και πιθανή επιβράδυνση της ανάπτυξης.
Τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα παραμένουν μέχρι σήμερα πυλώνας σταθερότητας για το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα, λειτουργώντας ως σημείο αναφοράς για τις διεθνείς αγορές και προσελκύοντας τεράστια ξένα κεφάλαια.
Όμως, όπως προειδοποιεί το ΔΝΤ, η ταχεία διόγκωση του χρέους ενδέχεται να αλλάξει τους κανόνες του παιχνιδιού.
Μια απότομη ανατιμολόγηση του ρίσκου θα μπορούσε να πυροδοτήσει αναταράξεις στις αγορές ομολόγων, να αυξήσει δραστικά το κόστος δανεισμού και να μετατρέψει την αμερικανική δημοσιονομική κρίση σε παγκόσμιο σοκ.
Η μεγαλύτερη οικονομία του πλανήτη φαίνεται να εισέρχεται σε μια κρίσιμη περίοδο. Όχι μόνο ως προς την αναπτυξιακή της δυναμική, αλλά – κυρίως – ως προς τη βιωσιμότητα της ίδιας της χρηματοπιστωτικής της αρχιτεκτονικής.
Το ερώτημα πλέον δεν είναι αν υπάρχει πρόβλημα.
Το ερώτημα είναι πόσος χρόνος απομένει πριν η ωρολογιακή βόμβα του χρέους αρχίσει να μετρά αντίστροφα για ολόκληρο τον πλανήτη.
www.bankingnews.gr
Εάν συνεχιστούν οι σημερινές δημοσιονομικές πολιτικές, το χρέος των ΗΠΑ θα εκτιναχθεί στο 140% του ΑΕΠ έως το 2031, μετατρέποντας τη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου σε εστία δυνητικής χρηματοπιστωτικής αστάθειας.
Το μήνυμα είναι ωμό: η περίοδος της «διαχειρίσιμης υπερχρέωσης» πλησιάζει στο τέλος της.
Τα στοιχεία προκαλούν ίλιγγο.
Το εθνικό χρέος των ΗΠΑ έχει ήδη ξεπεράσει τα 38 τρισεκατομμύρια δολάρια, καταγράφοντας αύξηση 2,25 τρισ. δολαρίων μόνο τον τελευταίο χρόνο.
Μέχρι τον Απρίλιο, αναμένεται να αγγίξει τα 39 τρισ. δολάρια, επιβεβαιώνοντας μια πορεία που θυμίζει δημοσιονομική καταιγίδα χωρίς φρένα.
Παράλληλα, το ομοσπονδιακό έλλειμμα διογκώνεται επικίνδυνα.
Από περίπου 1,4 τρισ. δολάρια το οικονομικό έτος 2022, εκτινάχθηκε στα 1,8 τρισ. δολάρια πέρυσι, επιβαρύνοντας περαιτέρω έναν ήδη υπερφορτωμένο ισολογισμό.
Η επικεφαλής του ΔΝΤ, Kristalina Georgieva, ήταν απολύτως σαφής μετά την ολοκλήρωση της αξιολόγησης της αμερικανικής οικονομίας:
«Το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών είναι τεράστιο. Με απλά λόγια, αυτό είναι το πρόβλημα.»
Η ίδια υπογράμμισε ότι η κυβέρνηση της Ουάσινγκτον γνωρίζει τη σοβαρότητα της κατάστασης, ωστόσο ο χρόνος για ουσιαστική παρέμβαση στενεύει επικίνδυνα.
Προειδοποίηση – ορόσημο για το 2031
Στην ετήσια αξιολόγηση βάσει του «Άρθρου IV», το ΔΝΤ περιγράφει ένα σκηνικό αυξανόμενου κινδύνου: Ραγδαία αύξηση του βραχυπρόθεσμου χρέους, διαρκής άνοδος του λόγου χρέους προς ΑΕΠ και ευπάθειες που μπορούν να διαχυθούν στο παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα
Η προοπτική χρέους στο 140% του ΑΕΠ έως το 2031 δεν αποτελεί απλώς έναν αριθμητικό δείκτη.
Είναι ένα καμπανάκι για πιθανή εκτίναξη του κόστους δανεισμού, για πιέσεις στον πληθωρισμό και για αλυσιδωτές αντιδράσεις στις διεθνείς αγορές.
Το ΔΝΤ καλεί τις ΗΠΑ να καταρτίσουν άμεσα ένα σαφές, αξιόπιστο και μακροπρόθεσμο σχέδιο δημοσιονομικής εξυγίανσης, ικανό να σταθεροποιήσει και τελικά να μειώσει το βάρος του χρέους.
Η κριτική δεν περιορίζεται στον προϋπολογισμό.
Το Ταμείο στρέφει τα βέλη του και στην εμπορική στρατηγική της Ουάσινγκτον, ζητώντας καλύτερο συντονισμό με τους συμμάχους και περιορισμό των εμπορικών φραγμών.
Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται στους δασμούς και στους περιορισμούς εξαγωγών που επιβλήθηκαν για λόγους εθνικής ασφάλειας, πολλοί εκ των οποίων θεσπίστηκαν επί προεδρίας Donald Trump.
Το ΔΝΤ επισημαίνει ότι τέτοια μέτρα θα πρέπει να έχουν όσο το δυνατόν πιο περιορισμένο πεδίο εφαρμογής, ώστε να μην επιβαρύνουν περαιτέρω τη διεθνή οικονομική ισορροπία.
Πληθωρισμός: ο στόχος απομακρύνεται
Παρά τις ανησυχίες, η αμερικανική οικονομία αναμένεται να αναπτυχθεί κατά 2,4% το 2026.
Ωστόσο, ο πληθωρισμός δεν προβλέπεται να επιστρέψει στον στόχο του 2% της Federal Reserve πριν από τις αρχές του 2027.
Η επιμονή των πληθωριστικών πιέσεων σε συνδυασμό με την εκρηκτική αύξηση του χρέους δημιουργεί ένα εκρηκτικό μείγμα: υψηλότερα επιτόκια, αυξημένο κόστος εξυπηρέτησης του χρέους και πιθανή επιβράδυνση της ανάπτυξης.
Τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα παραμένουν μέχρι σήμερα πυλώνας σταθερότητας για το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα, λειτουργώντας ως σημείο αναφοράς για τις διεθνείς αγορές και προσελκύοντας τεράστια ξένα κεφάλαια.
Όμως, όπως προειδοποιεί το ΔΝΤ, η ταχεία διόγκωση του χρέους ενδέχεται να αλλάξει τους κανόνες του παιχνιδιού.
Μια απότομη ανατιμολόγηση του ρίσκου θα μπορούσε να πυροδοτήσει αναταράξεις στις αγορές ομολόγων, να αυξήσει δραστικά το κόστος δανεισμού και να μετατρέψει την αμερικανική δημοσιονομική κρίση σε παγκόσμιο σοκ.
Η μεγαλύτερη οικονομία του πλανήτη φαίνεται να εισέρχεται σε μια κρίσιμη περίοδο. Όχι μόνο ως προς την αναπτυξιακή της δυναμική, αλλά – κυρίως – ως προς τη βιωσιμότητα της ίδιας της χρηματοπιστωτικής της αρχιτεκτονικής.
Το ερώτημα πλέον δεν είναι αν υπάρχει πρόβλημα.
Το ερώτημα είναι πόσος χρόνος απομένει πριν η ωρολογιακή βόμβα του χρέους αρχίσει να μετρά αντίστροφα για ολόκληρο τον πλανήτη.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών